Por qué nuestros esfuerzos por ajustar y recortar no han hecho más que empezar

Pese a los sustos que nos está dando, el principal problema financiero de España no es la deuda pública, más baja que la media europea, sino lo que la firma de análisis británica Variant Perceptions describe como “enorme deuda privada, la de las empresas y los hogares, que está fundamentalmente ligada a bienes raíces” (inmuebles). Cuando, el 28 de mayo, la agencia de calificación Fitch rebajó la calificacón de la deuda de España, justificó su rebaja en que el proceso de ajuste del sector privado y el endeudamiento externo “reducirán materialmente la tasa de crecimiento de la economía española”. Es decir, gran parte de la riqueza que podamos generar se tendrá que destinar a pagar deudas. Según los datos del Banco de España, correspondientes a abril, la deuda de las familias españolas asciende a 900.366 millones de euros, de los que 678.987 millones correspondían a créditos contraídos para la adquisición de viviendas. El endeudamiento de las empresas era ese mes de 1,3 billones de euros, y también en un elevado volumen corresponden a inmuebles. Así, familias y empresas deben más de 2,2 billones de euros, cuando nuestro PIB, al cierre de 2009, era de 1,11 billones

De nuevo todos los dedos señalan a la burbuja inmobiliaria como causante. El principal protagonista del avance de la economía española, el ladrillo, se ha convertido en una maldición. La inversión realizada –y por la cual padecemos ese elevado endeudamiento– hoy no genera apenas rendimientos y no permite pagar las deudas. Es improductiva. Para complicar más la situación, las administraciones autonómicas, que arrastran un pasivo espectacular –en marzo superó por primera vez los 100.000 millones de euros (101.600) con Cataluña, Valencia, Madrid y Andalucía en cabeza– culpan también al sector de la construcción de esta situación, pese al llamativo dato de que llevan sin reducir su deuda desde el ya lejano 1995.

Todos estos datos soportan el oscuro augurio de que nuestro esfuerzo no ha hecho más que empezar: Resume el sentir de los expertos un veterano abogado financiero madrileño: “Las medidas de ajuste fiscal son una necesidad para dar credibilidad a la economía española ante nuestros financiadores exteriores. Lo de ahora es sólo un aperitivo de lo que deberemos hacer si queremos que sigan financiándonos”.